地基不牢，地动山摇！

PCB咱们都不生分，上头焊合着芯片、电阻和电容等零件，看似是个败兴的绿色板子，实则是悉数电子建立的神经收罗。

小到计较机、腕表，大到汽车中控屏、AI行状器，没了PCB，都备开不了机。

如今专家AI高速决骤，PCB技能也随着卷起来。像连气儿把28层8阶HDI板推上了量产阶段；沪电股份更是走漏已具备了56层HDI的量产技能等等。

而鲜为东说念主知的是，就像盖屋子要先打地基同样，这些企业的PCB好不好用，很猛流程上卡在一个更基础的材料上，就是覆铜板（CCL）。

为什么这样说呢？

浅薄说，覆铜板其实是层压着铜箔的绝缘基材，PCB工场把它买来之后通过钻孔、蚀刻和压合就能加工成电路板。

虽看似庸俗，但要知说念，PCB能否传输高频信号要看覆铜板的介电特色和损耗，能否耐高温要靠覆铜板的玻璃化休养温度，使用寿命长不长更取决于它的吸潮性、热彭胀悉数。

是以覆铜板算作PCB的中枢基材，其厉害从泉源上就能锁定PCB的性能。

为此，在PCB的资本拆分中，覆铜板亦然悉数原材料里的最大头，在AI行状用具高阶PCB中的价值量占比能跨越27%。

而说到覆铜板，生益科技是绕不开的名字。

从1985年为国外品牌作念代工逐渐走向自主研发，再到如本年销量稳居专家第二、国内第一的覆铜板供应商，生益科技在这一领域奔走了近40年。

一说念上，生益科技先后攻破了高频树脂配方、超低粗略度铜箔等一连串卡脖子步调。非常是在AI算力崛起的期间，其又到手将介电损耗作念到0.001以下的国际率先水平。

如今随着生益科技的Extreme Low-Loss（超低损耗）和Ultra Low-Loss（极低损耗）等第的覆铜板接踵赢得海表里迢遥客户的认证，其也到手切入AI行状器、800G光模块等高速场景。

当然，技能落地赶紧也鼓励了公司功绩火力全开！

2024年随着AI行状器、光模块等需求快速开释，公司各种覆铜板产量为14371.48万遍及米，同比增长17.03%；销量达到14348.54万遍及米，同比增速为19.4%，达到满产满销的景色。

这也拉动生益科技的营收和净利润双双扭转了2023年同比下滑的趋势，2024年公司竣事营收203.9亿元，同比增长22.92%；净利润更为亮眼，竣事17.39亿元，同比大增了49.37%。

值得一提的是，左证生益科技近期公布的2025年上半年功绩预报，这一增长动能仍在强化，其展望最高竣事净利润14.5亿元，同比增速能达到56%！

但若深剖来看，这一发扬并非靠覆铜板单打独斗。

咱们知说念，即便生益科技的覆铜板技能率先，但濒临上游原材料价钱波动和卑劣PCB厂商的强势议价，公司的利润空间也会受到压制。

为此，早在十年前，生益科技就把棋盘提前布到了卑劣，全资控股了专注于作念PCB的生益电子。

靠水吃水先得月，可不是空论。

凭借母公司的高端覆铜板资源，连年来，生益电子能洋洋洒洒地布局AI行状器PCB、800G光模块板等高端PCB市集，使得公司在确保原材料供应安逸的同期还领有资本上风。

再加上，这些高端领域的PCB单板价值量比传统PCB更高，一定流程上能使公司享受更高的技能溢价。

也因此，生益科技PCB业务的毛利率一直比拟率先，2024年更是比2023年增长了8.58个百分点，达到19.43%，比景旺电子（18.78%）、胜宏科技（17.49%）都高。

这也助力生益科技的举座毛利率在2024年飞腾到22.04%，比2023年升迁了2.85个百分点，盈利才智得以增强。

举座来看，2024年，生益科技的PCB业务孝敬了收入46.78亿元，同比增长了43.41%，收入比例也增至22.95%，决然成为公司健硕的盈利增长点。

往远了看，PCB又能为生益科技带来多大孝敬呢？

需求端，AI算力需求健硕。

在AI行状器里，PCB不是一块板子，而是一群板子。像主板、GPU和OAM（加快模块）等，每一块板都对应算力链条上的一个要害节点。

为此行业预测，随着AI算力需求高增，2026年专家AI行状器的出货量将增至237万台，2023-2026年的年均复合增速跨越25%，便有望带动PCB需求加快开释。

如今，子公司生益电子依然量产了400G、800G高速光模块PCB，具备4阶以上HDI等复杂结构的加工才智。

2024年，其行状器类PCB收入比例达到48.96%，其中即是AI行状器相关订单孝敬了最大增量。由此，将来生益科技也有望享受AI期间的红利。

供给端，高端PCB国产替代空间雄壮。

现时，在高端AI行状用具PCB领域，虽说沪电股份、生益电子和胜宏科技等企业正在加快渗入，但主要照旧由国外厂商主导。

数据显露，2025年国内PCB市集范围展望达600亿好意思元，但AI行状器、800G光模块板用的高端PCB国产化率只须25%-35%，替代空间雄壮。

生益科技依托在覆铜板行业多年的技能千里淀，如今依然在高速覆铜板领域接连赢得冲破。

再加上生益科技在研发上不停插足，同期还具备将高端覆铜板上风转动为PCB竞争力的实力。假以时日，公司也有望为竣事内资替代解围孝敬紧迫力量。

临了，转头一下。

生益科技入局PCB这步棋下得早、看得远，既避让了覆铜板业务单打独斗的风险，又在PCB市集开疆拓境。

将来，AI算力需求爆发和国产替代加快的双轮运行，更有望为生益科技的功绩增长注入健硕能源！