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　　戒指4月29日，43家上市券商2026年一季报已统共裸露。

　　在2025年功绩高增长的基础上，券生意绩向好的趋势仍在连续：近七成券商完了营收和净利双增，19家归母净利润增幅超30%，信达证券（601059）、财达证券（600906）等4家更是翻倍。

　　经纪业务全线回暖，资管业务近七成正增长，但自营与投行业务分化显着，尤其是自营业务，超半数券商收入下滑，成为功绩的“输赢手”。头部券商抽象上风进一步恬逸，经纪、投行、自营业务发扬超越。

　　近七成券商完了营收和净利双增

　　在2025年功绩高增长的基础上，券生意绩向好的趋势蔓延到了2026年第一季度。43家上市券商中，30家完了营收和净利双增长。仅从归母净利润维度看，有19家券商增幅超30%，其中信达证券、财达证券、财通证券（601108）、东北证券（000686）更是完了翻倍。

　　不外也有12家券商净利润发扬不尽如东谈主见，但深广降幅聚拢在20%以内。有些券生意绩下滑跟上年同期基数较高有一定相关。2025年第一季度，超梗概券商完了高增长，不少中小券商更是“深蹲起跳”，增幅居前。

　　相对而言，天风证券（601162）和国盛证券（002670）以净利骤降超90%，位居前方。阐述公告，前者主要受对HTT（原“趣店”）的投资影响，后者主要系本期投资收益减少所致。

　　举座来看，头部券商盈利增速愈加持重，有6家净利增速皆当先30%，其中中信建投（601066）增幅接近翻倍，广发证券（000776）、中金公司（601995）的增幅也皆当先70%。

　　若以净利限制计，前十威望莫得变化。中信证券（600030）以单季度破百亿元居首，国泰海通以63.88亿元居于后来。余下8席中，单季净利呈门道状漫步，华泰证券（601688）和广发证券在40亿元—50亿元之间，中信建投、中金公司、中国星河（601881）和招商证券（600999）在30亿元—40亿元，申万宏源（000166）和国信证券（002736）在20亿元—30亿元之间。

　　经纪业务全线回暖，资管业务“温差”裁减

　　从经纪业务手续费净收入情况，更能明显感受到券生意绩暖意不降。收货于第一季度商场交投活跃运行商场成交额及两融余额高增长，具有可比数据的42家券商，经纪业务手续费净收入统共完了增长，增幅最低也有13%。增幅居前的是国泰海通、西部证券（002673），分歧为78%和77%。中金公司、天风证券、广发证券、华泰证券、中银证券（601696）增幅也达到或当先50%。

　　从上述数据不出丑出，商场活跃助推零卖业务，而头部券商更占上风，增幅当先50%的7家券商，4家为头部。况且，上年同期仅有3家券商经纪业务手续费净收入当先20亿元，但本年一季度，20亿元以上的已有9家，且中信证券和国泰海通已直逼50亿元。

　　资管业务并未一齐完了“开门红”，但相较上年同期发扬，上市券商的“温差”已裁减不少，快要七成的资管业务手续费净收入获取了增长。西南证券（600369）天然收入限制不及1亿元，但增幅高达274%。西部证券、国海证券（000750）、国泰海通这3家增幅也当先50%。

　　仅有12家券商资管业务手续费净收入出现下滑，但除华夏证券（601375）和梗直证券（601901）外，降幅皆在30%及以内。华夏证券一季度资管业务手续费不及百万，比较2025年第一季度下滑97%。梗直证券一季度资管业务手续费为0.4亿元，同比下滑了37%。

　　自营凯旋绩“输赢手”，投行分化显着

　　上市券商经纪和资管业务多见增长，但自营和投行业务则分化显着，尤其是自营业务，占券商营收比重较高，成为操纵券生意绩发扬的“输赢手”。

　　以“投资收益-春联营企业和配合企业的投资收益+公允价值变动净收益”口径计较，2026年一季度，超半数上市券商自营业务收入出现下滑，且降幅当先30%的不在少数。天风证券、太平洋证券、华林证券（002945）、国元证券（000728）、华安证券（600909）、红塔证券（601236）等券商一季度功绩发扬欠安，均跟自营收入暴减有密切相关。

　　对比之下，财通证券、华夏证券、广发证券、财达证券等券商凭借自营收入翻倍，完了功绩大幅增长。头部券商中，招商证券、中信建投、华泰证券也依靠自营收入显赫增长，增厚了功绩。

　　按限制排序，中信证券一样亦然单季度自营业务收入破百亿元的券商，同比增长32%；国泰海通为58.39亿元，排名第二，增幅为46%。位居后来的是广发证券和华泰证券，分歧为52.18亿元和41.19亿元；再次是中金公司，为41.75亿元，同比增长23%。

　　投行业务方面，第一季度，A股股权融资召募资金2302.23亿元，同比增长106.88%，其中定增为主要开端。债券商场融资限制也保执高位，尤其企业债券发债占主要隘位。商场环境虽好，但具体到券生意绩而言，除无可比数据的国盛证券外，42家券商投行业务手续费净收入呈现“冰火两重天”场面，21家券商出现下滑，其中降幅超30%的有十余家。

　　完了增长的券商中，以头部居多。中金公司一季度投行业务手续费净收入揽收15.45亿元，同比增幅达283%，收入和增速均名次业第一。华泰证券为8.61亿元，同比增幅当先50%；国泰海通为7.54亿元，同比增长7%。中信建投以6.12亿元的手续费净收入名按次五，同比加多71%。

　　一些中小券商的投行功绩也呈现较高弹性，如国金证券（600109）、浙商证券（601878），投行业务手续费净收入同比翻倍；华林证券、创始证券（601136）、东吴证券（601555）、梗直证券增幅也皆逾50%。

　　从整个上市券生意绩发扬来看，连续了2025年向好态势。同期也不错看出，头部券商抽象上风进一步恬逸，经纪、投行、自营等业务发扬愈加持重。而瞻望后市发扬，非银分析师也基本执乐不雅魄力。

　　中信证券非银分析师日前发布研报称开云体育，商场成交的高活跃度以及投行繁衍品边界的监管消弱是年内证券行业功绩改善的中枢干线。面前券商板块PB、PE估值均位于近十年20%分位数以下，具备较高的建立安全旯旮，后续基本面、战术面、题材面的执续活跃有望成为助力估值回暖的中枢运行成分。